鈦白粉雖并非為大宗化工商品，但作為一種基礎(chǔ)化工原料，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密切相關(guān)。從其下游應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，鈦白粉主要用于涂料、塑料和造紙，占比分別為60%、20%和10%，其它(含化妝品、化纖、電子、陶瓷、搪瓷、焊條、合金、玻璃等領(lǐng)域)占10%。當(dāng)前的需求結(jié)構(gòu)在短期內(nèi)難以發(fā)生較大改變，涂料是當(dāng)之無(wú)愧的第一大應(yīng)用領(lǐng)域，對(duì)鈦白粉的行業(yè)走勢(shì)具有決定意義。
從代表國(guó)內(nèi)需求的表觀消費(fèi)量來(lái)看，從1998年以來(lái)國(guó)內(nèi)需求增速保持著17%的增長(zhǎng)，為同期GDP增速的2倍。1998年時(shí)國(guó)內(nèi)鈦白粉需求量不足20萬(wàn)噸，而到2012年時(shí)表現(xiàn)消費(fèi)量已達(dá)到166萬(wàn)噸，增速可謂極為可觀。值得注意的是，2011年國(guó)內(nèi)消費(fèi)量?jī)H比2010年增加了10萬(wàn)噸，增速?gòu)那耙荒甑?5%降至7.53%，2012年則進(jìn)一步降至5.17%，國(guó)內(nèi)需求進(jìn)一步呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)。從下游的數(shù)據(jù)可以看出，這與下游的涂料、塑料和造紙的產(chǎn)量增速是符合的。隨著下游開始觸底回升，鈦白粉的消費(fèi)量增速有望回升到8-10%，和國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。
圖1：涂料是鈦白粉的第一大應(yīng)用領(lǐng)域
圖2：國(guó)內(nèi)鈦白粉需求有望觸底回升
涂料作為鈦白粉的最主要應(yīng)用領(lǐng)域，近20年來(lái)，國(guó)內(nèi)涂料產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)了跨越式增長(zhǎng)。2005年以來(lái)年均產(chǎn)量復(fù)合增速近18%，從382萬(wàn)噸增加到2012年的1200萬(wàn)噸。進(jìn)入2013年產(chǎn)量和產(chǎn)值增速均出現(xiàn)放緩，2013年前三季度國(guó)內(nèi)涂料產(chǎn)量為948萬(wàn)噸，增速由2012年的17%降低至當(dāng)前的7%。事實(shí)上，由于涂料主要用于房地產(chǎn)和汽車，在經(jīng)歷過(guò)增速下滑的2011年和2012年，13年前三季度房屋新開工面積由2012年的負(fù)增長(zhǎng)恢復(fù)至6.67%。而汽車同樣表現(xiàn)不錯(cuò)，前三季度汽車產(chǎn)量增速由2011年低點(diǎn)的不到3%恢復(fù)至兩位數(shù)增長(zhǎng)。下游需求的逐步恢復(fù)，有望重新帶動(dòng)涂料的需求進(jìn)入兩位數(shù)的增長(zhǎng)區(qū)間。
塑料行業(yè)是鈦白粉的第二大應(yīng)用領(lǐng)域，消費(fèi)占比18%-25%之間。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)塑料產(chǎn)業(yè)的增速超過(guò)GDP增速水平，05年以來(lái)產(chǎn)量復(fù)合增速達(dá)到14%，2012年國(guó)內(nèi)初級(jí)形態(tài)塑料產(chǎn)量467萬(wàn)噸，為2001年的4.5倍。2013年前三季度，國(guó)內(nèi)累計(jì)生產(chǎn)初級(jí)形態(tài)塑料產(chǎn)量501萬(wàn)噸，已超過(guò)2012年全年產(chǎn)量，同比增速達(dá)到15.97%，相較于2012年低點(diǎn)的6%增速出現(xiàn)明顯回升。后市塑料行業(yè)將進(jìn)一步回暖。
總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)紙漿產(chǎn)量增速低于國(guó)內(nèi)GDP增速，1999年-2012年間復(fù)合增速約為5%，2006年時(shí)達(dá)到產(chǎn)量峰值為2500萬(wàn)噸，之后增速開始放緩，在2012年增速下滑最為嚴(yán)重，幅度達(dá)到25%，使得2012年當(dāng)年產(chǎn)量降至1700萬(wàn)噸。進(jìn)入2013年以來(lái)，前三季度產(chǎn)量達(dá)到1300萬(wàn)噸，同比增速為-4.16%，雖仍有下滑，但下滑的幅度開始縮窄，相對(duì)來(lái)看，開始回升，景氣處于恢復(fù)之中。
圖3：塑料產(chǎn)量增速重新恢復(fù)至兩位數(shù)增長(zhǎng)
圖4：紙漿產(chǎn)量增速開始回升
